据雅加达环球报9月29日报道，印尼政府正在推进对国有企业的全面改革，投资者表示，这项改革可能会重塑约1800亿美元的价值，约占雅加达证券交易所市值的五分之一。

立法者周五批准了《国有企业法》的修订，解散国有企业部，并将政府控股的控制权移交给主权财富基金达南塔拉和新成立的监管机构BPBUMN。此次重组旨在精简治理结构并遏制政治干预，但分析人士警告称，对国有企业上市股票的影响将取决于规则的执行情况。

印尼人民银行、曼迪利银行、印尼电信公司和国家天然气公司等国有企业的市值占印尼指数的近20%，这使得此次改革成为近年来资本市场最重要的政策转变之一。

Kiwoom Sekuritas研究主管丽莎·卡梅莉亚·苏尔亚纳塔（Liza Camelia Suryanata）表示，《国有企业法》修订涵盖84项条款，旨在加强透明度和问责制。对于上市国有企业，该法规可以明确董事、监事和股东的职责，从而提高法律确定性和投资者保护。丽莎周一对《投资者日报》表示：“如果实施得当，上市公司的业绩可能会提高，因为他们的商业行为将更加符合良好公司治理（GCG）原则，这也是资本市场的标准。”她表示，投资者往往对任何提高透明度的政策都持积极态度。更清晰的监督机制可以降低道德风险和利益冲突，让股东更有信心，相信国有企业的战略决策是以盈利能力和可持续性为导向的，而非纯粹的政治利益。

根据新框架，国有企业部将被撤销。其监管职能将移交给国有企业监管局（BPBUMN），而达南塔拉（Danantara）将整合运营控制权和股息政策。政府将在每家企业保留1%的“黄金股”，赋予其对合并、收购和清算等战略举措的否决权。

尽管市场分析师认为国有企业治理有加强的潜力，但批评人士警告称，其中隐藏着风险。NEXT印尼中心主任赫里·古纳万(Herry Gunawan)表示，尽管政府的目标是实现国有企业现代化，但该法律草案却自相矛盾地重新启用了国家审计署(BPK)的监督。“如果商业决策导致亏损，这将使国有企业高管面临潜在的腐败指控。这将使管理者更加规避风险，尤其是在收购或IPO等大型企业行动中。”

对于关注铁路运营商印尼铁路公司（KAI）长期推迟的公开募股（IPO）的投资者来说，这种担忧至关重要。该公司可能成为印尼股市最大的IPO之一。决策中的任何犹豫都可能阻碍此类发行，从而减少深化印尼证券交易所（IDX）流动性的机会。修订后的法律禁止部长和副部长在国有企业董事会任职，但仍允许低级别官僚担任委员。赫里警告称，这一漏洞可能会导致利益冲突持续存在。“监管者不应同时兼任运营者， BPBUMN的成立最终可能会扩大官僚机构，而不是精简机构国有企业是私营实体。监管职责应由现有机构承担，例如金融服务管理局（OJK）、印尼央行或财政部。成立BPBUMN只会增加另一层重叠。”

INDEF大数据开发总监埃科·利斯蒂扬托（Eko Listiyanto）表达了更为谨慎的观点，他认为修订可能不会自动转化为市场上行。他表示：“如果官僚主义太严重，就会适得其反，因为国有企业需要灵活性。”他补充说，加强Danantara作为管理国有企业的控股公司的地位就足够了，不需要设立额外的机构。

资料来源：https://jakartaglobe.id/business/market-braces-as-danantara-takes-operational-control-of-soes-holding-20-of-idx